上市公司重要股东及高管提前终止减持计划，对上市公司股票价格具有一定的积极影响。而且，当越来越多的上市公司采取类似的行动时，对股市来说，也会产生稳定市场的效果。但是，面对低迷的股市，仅依靠上市公司提前终止减持计划还远远不够，提振市场的投资信心，并盘活市场的流动性才是当前最主要的任务。

最近几个月，上市公司回购力度明显提升，同时，不少上市公司董监高加大了股份增持力度，这些措施对稳定上市公司股票价格具有一定的积极影响。除此以外，据中国证券报数据统计，今年以来，A股已经有173家上市公司重要股东或高管宣布提前终止减持计划，在市场处于低迷状态下，提前终止减持计划也是一种稳定股价、呵护市场的表现。

为什么那么多上市公司采取了提前终止减持计划的行动?归根到底，可能与以下几方面因素有关。

一是市场行情持续低迷，A股市场的估值水平已跌至历史估值底部位置，在行情低迷与估值见底的背景下，重要股东或高管减持的动力也大大降低，这个时候采取减持股票的行动，投资利润也会大打折扣。

二是上市公司从稳定股价的角度宣布提前终止减持计划。采取减持计划，且持股数量较多的，往往是那些上市公司重要股东或高管，他们的一举一动直接影响到上市公司的声誉与口碑。如果这个时候继续采取减持计划，恐怕会对上市公司股票价格产生更多的负面影响。对部分上市公司来说，上市公司本身的质押率较高，在股价大幅下跌之后，很可能会存在股权质押平仓的风险。在这个时候，上市公司会想尽办法稳定股价。从稳定股价、降低质押平仓风险的角度出发，上市公司重要股东及高管也不得不延迟减持计划，或者提前终止减持计划。

三是不少上市公司的重要股东及高管，他们本身并不缺钱，但减持股票，也需要等待一个合适的价格。但是，近年来A股市场跌幅较大，不少上市公司的股票价格缩水不少，既然他们并不差钱，那么也想要找到一个合理的价格进行减持，实现投资利润的最大化。

上市公司重要股东及高管提前终止减持计划，对上市公司股票价格具有一定的积极影响。而且，当越来越多的上市公司采取类似的行动时，对股票市场来说，也会产生稳定市场的效果。但是，面对低迷的股票市场，仅依靠上市公司提前终止减持计划还远远不够，提振市场的投资信心，并盘活市场的流动性才是当前最主要的任务。

从提振A股市场的角度出发，首先，要通过政策措施大力鼓励上市公司的股份回购以及股票增持行为，特别是鼓励更多的上市公司采取股份回购注销的行动。对不少上市公司来说，虽然财报数据的表现并不是特别亮眼，但提升企业的价值，并不局限于业绩本身，也可以通过长期股份回购注销的策略，来达到提升上市公司股票价值的效果。过去十年，美股市场依靠偏低的利率红利期，掀起了美股上市公司的股份回购注销潮，并推动着美股市场的长期牛市。

其次，根据市场环境的好坏，适度调节IPO融资以及再融资节奏。换言之，在市场行情持续走强的背景下，可以增加IPO融资的规模，但在市场处于持续低迷的背景下，却要适度减慢IPO的融资速度，根据环境的变化进行灵活调节让市场平稳运行。

此外，筹集资金建立起真正意义上的平准基金，且平准基金需要实施阳光透明化的运行，并强调非盈利属性，其根本作用在于稳定市场走势，在非理性的市场环境下起到稳定市场的作用。与此同时，在市场处于历史估值底部区域，加快推进个人养老金制度，并鼓励各路机构投资者入市投资，必要时可以进一步提升部分机构投资者的权益投资比例，为资本市场提供更多的增量资金，进一步提升市场的流动性优势。只有股票市场的流动性优势得到进一步提升，才可以更好提升市场的价格发现功能。

标签： 上市公司 终止减持计划 市场行情 稳定股价