一次又一次的事实告诉我们，就目前国际形势而言，国与国之间的竞争就是科学技术的竞争，如果不能掌握自主可控的核心前沿技术，就会被人“卡脖子”。

所以，当美国再次祭出芯片限制手段扼制竞争对手，这种“杀敌一千自损八百”的手段只能让我们发展自主可控的决心更坚定。因为再不发展自主可控就没有可用的了，有钱也买不来技术。

因此，有分析人士指出，中国作为受益于全球化的主要制造业出口国家，“卡脖子”的关键领域亟需加强产业链和供应链的自主可控和国产化替代进程。可以看到的是，提升自主可控程度进度一直在加速进行，而在国产替代加速背景下，相关产业链迎来长期利好。建议投资者可逢低关注半导体、网络安全、工业母机等受益行业。

1 半导体 市场份额有望提升

最近美国继续加大对半导体出口限制，国产替代逻辑主线持续被看好。安信证券分析师马良指出，10月7日，美国商务部以国家安全为由，对向中国出口的芯片和相关生产工具增加了限制，主要针对先进运算芯片和特定工艺制程的半导体设备实施出口管制，并将31家中国实体公司、研究机构列入UVL(未经核实清单)名单。半导体设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，叠加此次美国将进一步提升了半导体设备的管制条件限制门槛，我们认为上游设备的国产替代有望加速推进。

可以看到，作为半导体行业中景气度持续走高的细分领域，半导体设备一直是重要的投资主线之一。有分析认为，由于美国封锁中国半导体产业，打造国内半导体全产业链至关重要，近年来半导体制造设备销售额强劲增长，半导体产业链有望向中国转移，2020年中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场。虽然今明两年投资高峰过后市场也存在同比下滑的可能性，但对于我国企业来说，市场份额的提升是成长的主线。目前我国半导体设备的总体国产化率尚不足10%，相关企业的盈利水平具备较高的弹性。个股方面，马良建议投资者关注半导体设备零部件领域中的北方华创、中微公司、至纯科技、新莱应材、芯源微、长川科技、万业企业等。

潜力股精选

北方华创(002371)

公司上半年延续高增态势，截至上半年末，公司存货107.1亿，环比新增10亿，合同负债56.8亿，环比新增5.9亿，应收票据及账款42.84亿，环比新增7.11亿，皆创历史新高，表征公司未来成长动能充足。兴业证券指出，展望明年下游晶圆厂扩产呈现结构性高速增长，设备国产替代渗透率提升仍处于早期甜蜜期阶段。考虑到自主可控产线、存储产线以及其他二三线产线的明年资本开支结构性分化，我们测算明年总体国内资本开支依然能实现较快增长，且设备国产化率仍有较大提升空间，短期不用过多担心渗透率提升的斜率下滑。

中微公司(688012)

公司是国内半导体设备龙头，技术领先，发展潜力较大。上半年公司新签订单金额同比增长61.83%达到30.57亿元，在手订单充足，上半年合同负债达15.94亿元。开源证券指出 ， 公 司 正 开 发 MicroLED 的MOCVD设备，氮化镓功率器件应用的MOCVD设备已交付客户验证，启动了应用于SiC功率器件外延生产设备的开发。钨填充CVD设备正在量产验证，EPI已进入样机的制造调试阶段。南昌基地已部分完工，部分洁净室于7月试生产;临港基地建设也已大部分封顶，2023年初可部分投入使用，公司成长动力充足。

至纯科技(603690)

公司2015-2021年营业收入复合增长率为47%，2021年达到20.84亿元，同比增长49%。同期归母净利润复合增长率达到59%，高于收入端。上半年公司新增订单23.62亿元，同比增长37%，其中半导体制程设备新增订单8.06亿元，充足订单支撑下，2022年业绩有望延续快速增长。东吴证券指出，进口替代加速，公司市场份额有望持续提升晶圆产能东移背景下，仅华虹集团、中芯国际、长江存储、合肥长鑫四家晶圆厂未来合计扩产产能将过100万片/月，本土半导体设备行业景气度有望延续。在国产替代驱动下，公司有望延续快速发展。

新莱应材(300260)

公司半导体领域产品主要是腔体、管件、阀、泵等核心零部件，应用于真空、气体领域，整体偏上游壁垒较高，下游为半导体设备及晶圆厂海内外头部客户。全球半导体设备供应链紧缺、零部件国产替代背景下，公司高毛利半导体板块进入放量期，业绩成长提速。东吴证券指出，半导体设备零部件为“卡脖子”环节，双重国产替代前景可观。2021年公司半导体板块收入仅5亿元，全球份额仅1%，成长天花板足够高。若公司远期市场份额提升至10%，考虑半导体设备零部件市场以8%复合增速增长，远期公司半导体板块收入有望达百亿元以上。

清溢光电（688138）

公司是中国本土领先的以平板显示加半导体芯片掩膜版为主经营的掩膜版企业，同时也是中国最大的平板显示掩膜版企业之一。产品聚焦于低温多晶硅(LTPS)、金属氧化物(IGZO)、有源矩阵有机发光二极体(AMOLED)、MicroLED显示、硅基半导体显示、半导体芯片等领域，为客户提供丰富的平板显示、半导体芯片用掩膜版。半导体芯片用掩膜版技术方面，已实现250nm工艺节点的6英寸和8英寸半导体芯片用掩膜版的量产，正在推进180nm半导体芯片用掩膜版的客户测试认证，同步开展130nm-65nm半导体芯片用掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。

2 网络安全 行业加速发展可期

消息面上，9月14日网信办发布“关于公开征求《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定(征求意见稿)》意见的通知”。如今时隔五年，网安法即将迎来第一次修订，拟重点提升对一些违法行为的处罚力度和扩大罚则适用范围，浙商证券分析师田杰华认为，此举将促使关基单位、商业企业等各类主体加大自身网络安全体系建设与安全合规意识，有望推动网安行业加速发展、市场空间进一步打开。

近年来数据安全事件频发，且安全威胁呈现多样性，凸显网络安全所面临的严峻挑战，彰显网络安全在数字经济所处的重要地位。同时，《网络安全等级保护2.0》、《数据安全法》、《网络安全产业高质量发展三年行动计划》等相关法律政策持续加码，彰显网络安全在我国信息化发展的重要价值以及我国对于网安的高度重视程度。此外，数据安全、云安全、移动互联网安全、物联网安全等新兴场景需求不断涌现，印证网络安全依旧高度景气。

首创证券分析师翟炜指出，产业来看预计未来三年将保持15%以上的增速，到2024年市场规模预计超过1000亿元。Gartner数据显示，中国在2020年的网络安全支出占IT支出比例仅为1.08%，相对于全球平均水平还有较大差距。与全球市场比，我国网络安全支出比例较低，市场潜力巨大。建议投资者可关注网络安全龙头深信服、奇安信、安恒信息、天融信、启明星辰、绿盟科技及转型政企安全的三六零等。

潜力股精选

深信服(300454)

公司聚焦于网络安全领域，其网络安全产品屹立行业多年，数项产品为市占率第一。2012年起，公司逐渐布局云计算。并在2019年推出智安全、云计算、新IT三大业务品牌。华福证券指出，公司产品覆盖全面。VPN、上网行为管理、下一代防火墙等核心安全产品均得到实力认证。根据IDC预测，网络安全未来五年行业年复合增速达到20.5%，公司有望从行业景气度与市场集中度双方受益。就XaaS产品线表现来看，公司业绩即将迎来转型后的转折点，从授权制转向订阅制的策略，将为公司带来更高的客户粘性，业绩确定性将更强，未来可期。

奇安信(688561)

公司是国内网络安全行业龙头，网络安全国家队，在收入规模、收入增速、研发投入、产品覆盖度等多个维度位居行业第一。相关产品和服务已覆盖90%以上的中央政府部门、中央企业和大型银行。公司能够提供从规划到建设再到运行的全过程安全服务，以全链条安服能力提升客户粘性，并通过行业纵向规模化、区域横向规模化、体系化方案规模化实现快速扩张。国金证券指出，技术优势领先叠加持续的市场扩张下，公司作为行业龙头成长空间巨大。此外，网安政策加速落地，十四五规划网安建设进入投入期，公司收入端有望持续保持高速增长，在费用端得到合理管控下公司利润端有望迎来拐点。

安恒信息(688023)

公司安恒云18种云安全产品均由单租户应用升级改造到SaaS集群多租户应用，新增10多个省级运营商云安全案例，中标多个国网电力、大数据部门的物联网安全建设项目，并将向三四线城市持续拓展。东吴证券指出，公司在数据安全、零信任及数据安全岛方面持续发力，数据安全等战略新方向产品实现超高速增长。2021年公司开始打造托管式安全运营服务(MSS)业务，推进公司安全能力及服务SAAS化、云化转型，将促进公司订阅式收入比例持续提升。在积极拓展车联网、智能安全网关等新安全赛道同时，进一步完善投资体系，布局数字经济、数据安全、个人信息安全等高增长赛道，未来有望促进公司持续增长。

天融信(002212)

公司大数据业务覆盖大数据分析与态势感知、网络安全管理、数据安全管理、主动防御管理等四个方面，以安全数据中台为基础，形成了安全管理、态势感知、数据安全、零信任、工控安全等纵深一体化安全运营中心建设方案。在落地实践方面，公司产品与解决方案已在航天、人社、水利、医疗、国资集团、城投、电子政务7个行业的应用实践。安信证券指出，公司作为国内领先的网络安全综合解决方案提供商，在保持防火墙市场强大竞争优势的同时，通过国产化需求拉动基础安全产品稳增增长，同时布局云计算、数据安全、物联网等多条新业务赛道，有望打开未来成长空间。

太极股份（002368）

公司是中国电子科技集团有限公司旗下主营网络安全的上市平台，主营业务为面向政务、公共安全、企业等行业提供信息系统建设和云计算、大数据等相关服务。其中“网络安全与自主可控”主要包含网络安全、内容安全、信息系统安全以及自主可控基础产品及服务。公司基于大数据、AI和互联网等相关技术，不断完善公安大数据平台、多源异构舆情大数据平台、网络安全态势感知平台和政法一体化智能管理平台等核心产品，在公安大数据、雪亮工程、平安城市、互联网舆情分析与处置、安全态势感知等领域精耕细作。

3 工业母机 国产替代明显加速

早在去年，国资委召开的会议上就已经强调“要把科技创新摆在更加突出的位置，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。”工业母机位列关键核心技术之首，彰显了其特殊的战略地位和产业链价值。我国机床数控化率低，高档机床国产化率低，高度依赖进口，作为卡脖子的关键所在，加速国产化势在必行。

可以看到，“高档数控机床与基础制造装备”专项实施以来，我国工业母机产业自主开发能力及技术水平持续提升。工信部披露显示，目前国产高档数控系统在国产机床中市场占有率由专项实施前的不足1%提高到31.9%;五轴摆角铣头等功能部件的市场占有率由不足10%提升至30%以上;数字化刀具市场占有率由不足10%发展到45%。

银河证券分析师鲁佩指出，我国机床产业大而不强，机床核心零部件如数控系统、高端机床如五轴联动数控机床依然严重依赖进口。且行业集中度较低，我国金属切削机床企业仍超过900家，金属成形机床仍有超过500家，行业内企业普遍规模较小。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。制造业投资回升有望带动注塑机景气延续，注塑机企业切入大型超大型压铸机新应用拓展打开市场空间。未来我们持续看好制造业投资链条的投资机会，工业母机类产品持续受益，机床建议投资者关注标的创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、国盛智科、亚威股份;注塑机建议关注标的海天国际、伊之密。

潜力股精选

创世纪(300083)

公司在上半年在宏观经济不确定性增加、行业总体承压的情况下，及时地抓住了通用领域及新能源领域的市场需求，通用型钻攻机及立式加工中心等产品实现了较好的销售，龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床等产品的销售市场也得到进一步拓宽。光大证券指出，在新能源领域，公司积极推出新能源专机响应市场需求，市场拓展取得较大突破，现已成为公司新的业绩驱动因素之一。在高端领域，公司的产品研发已取得了实质进展，为未来公司产品附加值和毛利率的提升创造了新的可能;除此之外，存量更新和进口替代市场的需求也是公司业绩的重要驱动因素。

海天精工(601882)

公司实现营收15.15亿元，同比增长19.47%;归母净利润2.56亿元，同比增长60.99%;扣非归母净利润2.14亿元，同比增长50.34%。整体来看上半年公司利润大幅增长，超出市场此前的预期。东北证券指出，上半年公司为进一步完善海外独立性功能的建设，筹建了印度尼西亚子公司，加快全球市场的营销布局。同时，2022年4月15日公司发布公告拟投资10亿元建设高端数控机床智能化生产基地以及关键零部件智能化生产基地和创新中心(测试中心)等，这也进一步完善公司战略和产能布局，为公司未来业务发展做好产能储备。

国盛智科(688558)

公司整体业绩增长稳健，环比因季节性因素有所回落。公司精密模具、新能源等下游领域需求良好，同时龙门、卧加等新产品也逐步放量。公司整体在手订单充足，随着产能陆续释放，2022年公司业绩有望维持较快增长态势。东吴证券指出，公司贴近下游船用发动机缸体、工程机械、航空航天、新能源汽车等领域加大产品研发，多个新品研发试制完成;龙门系列完成迭代优化，批量上市销售;桥式五轴加工中心批量化投产。我们判断随着公司产能逐步释放，业绩有望持续较快增长。同时高研发投入下，公司产品有望逐步渗透长期由外资占领的中高档数控机床市场。

伊之密(300415)

公司是国内模压成型装备制造领军企业。公司主要产品为高分子材料模压注射成型设备包括注塑机和橡胶注射机，轻合金模压成型设备指压铸机。东北证券指出，从注塑机主要下游应用行业的需求来看，国内塑料制品产量、大家电销量、汽车销量和3C数码配件销量都呈现上涨趋势，预计未来对注塑机的需求也将保持稳定。大行业小公司，公司注塑机产品市占率近五年已实现翻倍。此外，新能源汽车因为将续航作为发展主要方向，对轻量化需求更为迫切。越来越多的车企正在布局一体化压铸，而压铸机企业目前正在积极布局重型压铸设备。公司于5月份正式发布其超大型压铸机，将成为公司新的发展机遇。

大族激光（002008）

公司是一家提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案的高端装备制造企业，业务包括研发、生产、销售激光标记、激光切割、激光焊接设备、PCB专用设备、机器人、自动化设备及为上述业务配套的系统解决方案。控股子公司大族光电是集半导体封装设备研发、生产和销售为一体的国家高新技术企业，作为国内半导体自动化封装技术领跑企业，大族光电自主研发的高速全自动半导体金/铜线焊线机，正以其卓越的速度与性能，对焊接稳定性、可靠性、一致性提供了强有力的保证，并与国际同类新产品同台竞技、并驾齐驱。

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