期货市场功能作用有哪些?

期货市场功能作用：从理论角度看，套期保值和价格发现是期货市场的两大功能，实际情况也确实如此。在长期的运作实践中，我们逐步对期货市场功能有了更深刻的理解。

1.套期保值起着“平衡杆”作用

从宏观视角来看，套期保值发挥的是“平衡杆”作用。企业进行套保正如运动员手中握着平衡杆，实体产业的风险通过期货市场价格波动，通过套期保值功能得以化解。2008年国庆假期后开盘，国内19个期货品种全线连续跌停的行情确属历史罕见。行情结束后，我们对部分产业进行了走访调研，结果发现，有期货品种可以避险的行业，受冲击程度远小于那些没有相关期货品种的行业，比如有色金属、农产品价格波动风险对行业的冲击相对较小，而钢铁行业面临价格断裂却无计可施，整个行业全面亏损。

2.价格发现起到“弹簧”作用

期货市场价格发现是套期保值功能充分发挥后衍生出的第二大功能。事实上，价格发现发挥的是“弹簧”作用，即当现货价格涨势过快时，期货市场形成一个回调的压力;当现货价格过低时，期货市场又对其形成一个向上的推力。我们以证券市场为例进行股指期货对现货市场影响的实证研究，通过上证综指与其他四个主要股指(道琼指、S&P500、恒生指数、KOSPI200指数)的比较发现，股指期货不仅增强了现货市场的弹性，而且对其顶部构筑形态也造成影响，即单一市场(缺乏股指期货的市场)容易出现单顶(V字型反转)，而双向市场(存在股指期货对冲机制)则易形成多重顶结构(M型)。

下面我们简要梳理一下为什么单一市场容易出现单顶，而双向市场易形成多重顶结构?股市上涨需要买方资金增量的持续流入，当价格不断被抬高时，投资者普遍形成“自我实现的预期”，但在价格创出历史高位或阶段性价位时，单一市场和双向市场情绪出现明显分化：

(1)单一市场由于只能买涨，因此获利必须通过价格的不断抬高来实现，但随着价格不断上升，入场资金增量逐步无法与其保持同步，导致市场出现技术顶部。此时由于缺乏避险工具，恐慌中投资者为减少亏损只能采取抛售措施，在一致性预期下市场流动性骤紧，价格迅速下跌，随着跌幅加剧，资金撤出速度加快，最终形成单顶。

(2)双向市场由于存在做空机制，投资者可以采用股指期货对多头资产进行对冲，一方面避免了市场恐慌性抛售，另一方面股指期货也很好地分化了投资者对后市一致性预期。随着期货与现货间的基差值不断变化，市场形成技术顶部后会出现振荡下行，并在某阶段蓄势反弹(基差值由正转负)，最终演化为多重顶格局。

研究同时表明，上证综指不仅是单顶而且振荡盘整时间周期极短，单边上升和下挫走势强劲，任何投资者包括监管层连缓冲余地都没有。在市场上可以运用股指期货进行对冲操作和风险管理时，投资资金所面临的压力能够得以适度缓解，类似结构性产品也能充分实施投资组合保险技术。这样一来，市场走势将出现一定程度的反复，并等待趋势确认迹象出现。同时，股指期货极大增强了现货市场的弹性，且股指期货交投越活跃，现货市场弹性越强。

3.有助于金融秩序、经济秩序的建设

期货市场与证券市场不同，证券市场是资产市场，解决的是资本配置的问题，在不同时期会出现繁荣和减值;而期货市场是风险管理市场，解决的是市场价格风险的管理问题，使得市场经济中的无限风险有限化，在实体经济衰退时进行对冲。社会经济活动不仅仅是要关注财富的积累和分配，在一定的时期也要关注风险的分散，期货市场的发展使得经济发展更加持续与稳定。

期货市场是对现货市场的有效补充。现货市场主要是物流和商流的集散地，而期货市场是信息流的集散地。期货具有价格发现的功能，它的价格信息对于政府、企业都有普遍的应用价值，政府能够利用期货市场的价格信息来制定宏观经济战略，企业则能够利用价格信息来指导生产和经营活动。

强势下的快速套利方法是什么?

投资机构为主的市场惯常习惯有较大的不同，读者应该根据现实的市场特征理解运用，避免把不同或者矛盾的理论混合使用。因为那样可能会弄巧成拙。

一、注意股性不活跃的低价大盘股放量

在目前的政策作多的市场背景下，机构投资操作个股时的积极性是较高的，并且会有不断的大资金介入市场。这其中许多大资金又是十分讲究时间效率的，它们为了缩短个股的总体运行时间，常会选择一些平时股性不佳、流通盘子较大、股价不高的个股介入。这样可以使得建仓动作隐蔽，建仓速度快以及容易给习惯猜测题材的投资者以新鲜感。进入7月下旬后，这种动作方式已经被多数后续的大资金所认同，7月底开始发动的强庄股一汽金杯、第一百货、彩虹股份、杭钢股份、北方五环、三环股份、新兴铸管以及两市地产股都具备上述特点。把握这种机会的方法是每天注意处于低位首次进入资金流量排行与量比排行前例的个股。在第一天适当建仓，目标股如果在第二天仍然走强应果断加仓。

二、注意正在处于拉升期的个股与板块效应

许多投资者非常重视技术分析与消息分析，笔者认为在强势市场下，连续的10万股买单就是最好、最实用的消息，最精确的技术分析，至少比心中无数的咬耳朵消息要可

靠的多。凡是出现股价上涨不多的个股出现连续的大买单上拉股价可以即时少量追进，把握这种机会需要经常敲61和63键，或者经常盯着即时成交盘。如果上述的个股涨幅已经较大，则应立刻注意上述股票的同类板块品种，比如外高桥刚刚拉涨停板了，是不是其它的浦东概念股会联动上扬。

三、注意指数出现较大下跌时在涨的个股品种

在指数出现较大的下跌时，会有一些股票逆市上扬，这类股票有一部分属于技术上已经先于大盘调整充分，或者是进入建仓末期，或者是主力有逆市操作习惯，如果是处于上述三点的话，应更加注意，此类个股的上涨幅度一般会强于大众股票，其中放量大涨者极易成为黑马，对于成为该日十分稀少的强势飘红者更应重点研究。

四、注意避免的市场陷阱

在强势市场下，一些机构会为了达到建仓与出货的目的，常常会利用业绩与消息来进行先逆之后顺之的操作，因此投资者对于明显大涨大跌者需要跟踪观察量价关系分析主力是否有后续意图。一般情况下，出现此类现象的个股通常会成为大牛与大熊股，投资者应该擦亮眼睛，对于次新股突然出现大跌现象的多数属于建仓陷阱，露出放量换庄迹象的多数属于出货陷阱。

五、总体的操作原则

在强势市场下的操作原则以作多为主，以敏锐的量能方法追逐热点为主，实施抛开大盘做个股的波段思维，这样才能顺应趋势，把握住机会。那种看着指数对个股高抛低吸的操作方法非常容易产生高买低卖的错误，是强势市场下最为忌讳的。

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