8月27日，红星美凯龙(601828.SH，1528.HK)发布2020年半年度报告，公司上半年实现营业收入60.24亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润为7.01亿元。相较于受疫情影响的一季度，红星美凯龙二季度多项核心财务数据环比大幅增长。其中，2020年Q2实现营收34.68亿元，环比提升35.7%;实现扣非后归母净利润4.96亿元，环比提升142.1%;经营性现金流净流入为21.26亿元。

营收和净利润环比大幅增长

财报显示，2020年第二季度，红星美凯龙实现营收34.68亿元，环比增长35.7%;综合毛利24.20亿元，环比增长50.31%;扣非后归母净利润4.96亿元，环比增长142.1%;经营性现金流净流入增长更加明显，第二季度经营性现金流净流入21.26亿元;报告期末的货币资金增长到95.1亿元。

业绩环比大幅增长的背后，离不开红星美凯龙“自营+委管”双轮驱动铸就的刚性基本盘。截至报告期末，红星美凯龙在全国209个城市经营自营商场87家，委管商场247家，50家特许经营家具商场，战略合作经营12家家居商场，合计430家家居建材店/产业街，商场总经营面积约2100万平方米。随着各地积极推动经济增长，遍布全国的商场门店正在逐步走出疫情的阴霾。

业内人士指出，家居行业原本就处于转型的关键时期，疫情的发生，更进一步考验了家居企业的综合能力。根据财报，红星美凯龙自营业务收入二季度环比增长15.2%，委管业务收入二季度环比增长39.6%;自营业务毛利环比增长23.4%，委管业务毛利二季度环比增长72.6%;综合毛利率较一季度提高6.8个百分点至69.8%。

加速构建第二增长曲线

据前瞻产业研究院发布的《中国家居行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，到2020年，中国家居装修行业市场规模将达到2.6万亿元，保持7%左右的年均复合增长率。

上半年，红星美凯龙积极开拓包括家居商场内开设直营门店、实行合伙人制度拓展加盟门店、与地产商合作等多样化渠道为商场和商户引流，有效降低了家装和商场的获客成本，形成协同效应。同时，利用“设计云”平台设计软件，打通从家装设计到商品购买的全链路服务，推动家装业务增长。

截至报告期末，红星美凯龙已在全国开设142家自营家装门店，上半年成功签约平台合作家装企业达157家，覆盖全国130多家商场;签约加盟商9家，签约合伙人/众筹开店数量达10家。今年4月，红星美凯龙与世茂签署战略合作协议，双方将携手成立合资公司，打造从新房批量家装、交付定制装修、二手房翻新等全周期服务，为顾客提供一站式家装消费服务体验。

此外，报告期内，红星美凯龙不断深化天猫同城站运营，全面打通线上线下流量池，赋能经营。今年4月，红星美凯龙还对同城站进行升级，联合天猫为商户打造同城轻店小程序，赋能旗下经销商和品牌商全域运营能力，提升销售转化率。截至报告期末，天猫同城站业务已累计上线22个城市、覆盖56个商场和9800余个品牌，轻店上线4853家，通过“同城站+卖场数字化”的流量打通，全面推动家居装饰及家具行业新零售转型。

新时代证券研究认为，随着疫情对线下渠道影响的减弱，下半年家居零售市场需求将逐步释放，加之2020年竣工回暖已经得到印证，预计下半年将维持地产回暖趋势，房屋竣工面积增速好转将直接带动下游家装产业需求释放，逐步转至零售端价值回归。而中长期来看，精装修红利释放以及消费升级将重塑产业链利益分配格局，龙头企业在竞争中优势明显。

红星美凯龙副董事长兼董秘郭丙合指出，红星美凯龙正在撕掉自身的传统标签，未来将从传统线下流量转向全方位流量，从传统型向全面数字化转型，不断提升经营效率和市场占有率，为全行业赋能;同时以主业为核心，打造1+N大家居生态链平台，加速推进第二增长曲线落地。

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